1．事件

9 月电力行业数据点评。

2． 我们的分析与判断

（一） 经济下行压力导致用电量增速趋缓

受经济增速放缓的影响， 9 月全社会用电量增速环比下降。 9 月全社会月度用电量 5,742亿千瓦时，同比增长 8.0%，增速同比上升 0.8pct， 环比下降 0.8pct。 分产业看， 除二产增速环比下滑外， 三产、居民均小幅增长。二产 3,623 亿千瓦时，同比增长 7.0%，增速同比上升 1.9pct、环比下降 1.9pct；居民和三产 1,032、 1,016 亿千瓦时，同比增长 6.9%、 12.8%，增速环比分别提升 0.2pct、 2.0pct；一产同比增长 10.3%。

1-9 月， 全社会累计用电量 51,061 亿千瓦时，同比增长 8.9%，增速同比提高 2.0pct，环比小幅降低 0.1pct。 其中， 二产累计用电量 34,714 亿千瓦时，同比增长 7.3%； 三产、居民分别为 8,259、 7,534 亿千瓦时， 同比增长 13.5%、 11.5%， 一产同比增加 9.8%。

（二） 有色用电增速环比提升明显

9 月制造业用电增速保持稳步增长。9 月份，制造业用电量 2,973 亿千瓦时，同比增长 9.9%，增速同比、环比分别上升 5.6pct、 1.5pct。制造业日均用电量 99.1 亿千瓦时/天，同比增加 8.8亿千瓦时/天、环比下降 1.5 亿千瓦时/天。

除钢铁略有放缓外，其余增速均实现环比增长，有色增幅最为明显。 9 月份，四大高耗能合计 1,629 亿千瓦时，同比增长 9.3%。 其中，钢铁用电量 462 亿千瓦时，同比增长 11.6%，增速环比下降 2.5pct；有色 485 亿千瓦时， 同比上升 11.3%，增速环比增长 5.6pct； 化工、建材同比分别增长 6.1%、 7.5%，环比提升 2.8pct、 1.4pct。

1-9 月制造业累计用电量增速小幅提升。 1-9 月制造业累计用电量 25,706 亿千瓦时，同比增长 7.5%，增速同比、环比分别增加 1.1pct、 0.4pct。 四大耗能行业累计用电量 14,133 亿千瓦时，同比增长 5.3%。其中，钢铁累计用电量 3,998 亿千瓦时，同比增长 11.3%， 保持较快增速；有色受到 9 月数据的影响， 同比增长 3.6%，增速环比提升 1.2pct； 建材、化工分别同比增长5.9%、 2.7%。