2024年1月31日，国家能源局下发《电力市场信息披露基本规则》（国能发监管规[2024]9号），于发布之日起执行5年。

作为国家级电力市场规则体系“1+N”中的一个N，该规则对各类经营主体的信息披露原则和方式，披露信息内容，披露调整和信息保密等方面做了规定。

规则包含总则和附则在内共计七章五十二条，配有各类市场成员信息披露内容附表(公众和公开部分)。

文件的核心内容在第二章“信息披露原则和方式”以及第三章“信息披露内容”，规则并不需要逐条解释，但我们还是有必要了解信息在电力市场中的作用。

上篇我们谈谈信息与市场，下篇我们再聊聊信息与价格。

电力市场的基础设施

人类科技史的发展无外乎是一条能量利用和信息传递的双螺旋结构，即技术的发展使得传递相同信息量所需要的能量越来越低，而信息的利用又使得能量的使用效率越来越高。

电力市场就是一个类似的信息集合体，其基于电力系统开展，指导电力系统运行，使得能源的利用和调配更加符合市场经济。

从抽象上来看，电力市场出清结果下发给实体经营主体的发用电量计划来自于现货市场的出清结果，发用电主体理应按照计划进行电能的生产和消费，若实际情况与计划情况发生偏差，不仅可能遭受来自市场价格的惩罚，还会面临运行考核的风险（主要是发电侧）。

不过这里有个时间差，即电力市场中最后的市场，实时现货市场，严格上来讲相对于实际运行时刻来说还是一个事前出清价格的市场。

结算电费依据的是实际发生电量和实时价格，但实时价格的形成并不以实际电量的发行为依据，而是以在实际运行前的相应出清周期内的目标函数，主体申报信息，运营机构预测信息和物理约束条件等来决定。

从交易结算的角度看，买方支付的电费对应卖方获得的收入，体现为资金层面的冲抵关系；而在场外，卖方有支出的发电成本，和场内的收入之间形成生产者利润，而买方在场外有用电收益，和场内的购电支出之间形成消费者剩余，利润和剩余之和就是社会福利。

因此，电力市场并非简单的零和博弈，而是一个在约束条件下实现社会福利分配的机制。

基于这个模型，我们可以不考虑参与主体是否具备电量实际的生产和消费能力。在场外发电成本和用电收益一定的条件下，场内不同侧的主体之间所形成的博弈关系就决定了总社会福利里谁会分走更大的一块。

那么这场游戏的关键就是信息，这里的信息首先是游戏规则，也就是那个目标函数，一个有众多约束条件下的最优化问题，其次是这个目标函数的输入数据，包含了两侧主体的量价申报信息。

出清的结果是一个既不违背各类约束又能够实现最优化目标的发用电计划，我们暂时忽略实时出清电量和实际运行电量差距，在给定物理约束和成本条件的前提下，这一过程在很大程度上可以被视为一场“信息驱动的博弈”。

双方想要一决高下的话，就要主动识别信息，利用信息，然后再制造自身的申报信息以获取想要的市场结果。

这其中大量的信息既需要市场主体主动向运营机构进行披露，也需要市场运营机构定期向受众群体发布，来作为其参与市场交易的依据。

在电力市场中，实体系统决定物理边界，而信息系统决定交易如何发生。

虽然电力市场依托电网这一重资产系统运行，但市场本身的博弈、定价与决策，都是通过信息完成的。从这个意义上看，信息体系构成了电力市场运行的基础。

所以，信息披露才是电力市场的基础设施。

没有统一的信息体系，就不会有统一的价格，更不会有真正意义上的市场。

信息披露的方式和过程

信息披露是一个“分层传递”的过程，而非单一的对外公开行为。

其包含两个连续动作：一是信息的“上传”，即各类市场成员（发电企业、售电公司、电力用户、新型主体以及电网企业等）按照统一的数据格式，将与市场运行相关的数据提交至信息披露平台；

二是信息的“发布”，即由市场运营机构（主要是电力交易机构）基于规则要求，对相关数据进行整理、分类，并按不同权限范围向社会公众、市场成员或特定主体进行披露。

在这一过程中，市场运营机构实际上扮演了“信息中台”的角色。

一方面，其负责制定统一的数据标准和接口规范，确保不同主体上传的信息具有可比性与可用性；另一方面，其根据披露范围（公众、公开、特定）以及时间要求（年、月、日、交易前预测、运行后披露等），对信息进行结构化发布，从而支撑市场交易与价格形成。

从具体方式来看，信息披露主要依托统一的信息披露平台开展，以结构化数据为主，并在必要时通过公告、报告等形式进行补充发布。

更重要的是，披露时间本身也是规则设计的一部分：预测类信息需在交易申报前发布，运行类信息在事后披露。

因此，信息披露并非简单的数据公开，而是通过“上传—处理—发布”的机制，将分散信息转化为可支撑市场运行的基础要素。

信息披露的内容和意义

在信息披露内容中，各类市场主体所需披露的信息看似繁杂，但如果从市场运行的角度来看，其核心可以归结为两类：一类是描述主体“是谁、具备什么能力”的基础信息，另一类则是直接影响市场交易与价格形成的运行与行为信息。

前者如企业基本情况、装机容量、用户结构等，更多用于识别主体属性及其在市场中的角色；而后者，如机组出力约束、负荷曲线、合同信息及调节能力等，则直接参与市场决策过程。

对于多数市场参与者而言，真正决定其交易策略的，并不是这些静态信息本身，而是由市场运营机构集中披露的各类系统性数据。

从价格形成机制来看，市场运营机构披露的信息具有更高的“决策价值”。

在交易前，系统负荷预测、新能源出力预测、电力电量平衡情况等预测类信息，为市场主体提供了对未来供需关系的预判基础；在交易过程中，出清结果、约束条件、输电通道情况等信息，反映了系统在特定时段的运行状态；而在运行之后，实际负荷、机组出力及结算数据，则为市场主体提供了对价格形成过程的事后验证依据。

更进一步看，这些信息之间并非孤立存在，而是构成了一条完整的“预测—决策—验证”的闭环。

例如，市场主体可以基于负荷与新能源预测判断供需松紧程度，从而形成报价预期；再结合网络约束及机组可用性信息，对价格区间进行修正；最终通过事后披露的运行数据，对自身判断进行校验并调整下次申报的策略。

因此，信息披露的意义不仅在于提高透明度，更在于为市场主体提供一套可以反复迭代的分析框架。从这个角度看，电力市场中的竞争，并不只是资源之间的竞争，更是对信息理解与利用能力的竞争。

小结

理解信息披露基本规则只是了解市场交易的入口，提高自身熟悉和获取信息的能力，增进自身识别和利用信息的能力，加强自身归纳和推衍信息的能力才是一个经营主体在电力市场中能够获得优势地位的关键。

当然，我们并非说这些有用的信息就是要通过小道消息来获取，那些迟早会因为信息差的抹平而丧失有效性，但这却会给曾经尝过甜头儿的人带来难以摆脱的捷径感，以至痴迷于这些偏门。

我们提倡的是在对电力系统运行原理，市场经济运行原理和电力交易规则充分理解的条件下，如何通过有限的披露信息发现更多的“隐藏”信息，如何通过事后复盘提高对信息的辨识度和利用力。

信息披露规则解决的是“信息从哪里来”，但真正决定市场表现的，是“如何使用这些信息”。

在电力市场中，所谓的信息差，并不来自于是否掌握特殊渠道，而在于是否能够理解信息之间的关系，并将分散的数据转化为对市场的判断。

当别人看到的是零散的数据点，而你能够将其串联为结构化的认知时，优势便由此产生。

下一篇，我们结合具体披露内容，进一步讨论这些信息是如何进入出清模型，并最终转化为市场价格的。