中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2025年第37期）显示，CECI沿海指数高热值、中热值煤种价格分别上涨10元/吨、下降2元/吨。曹妃甸指数各规格品窄幅下跌。CECI进口指数除超低热值煤种外，其它规格品种均呈下跌趋势。CECI采购经理人指数连续6期处于收缩区间，分项指数中，供给、需求和库存分指数处于扩张区间，航运分指数处于收缩区间，价格分指数处于荣枯平衡线，供给、需求和库存分指数环比上升，价格和航运分指数环比下降。

一、市场情况综述

燃煤电厂生产方面，上周特殊的天气模式使煤炭日耗表现出较强的韧性。尽管处于国庆长假工业活动减弱的时期，但南北方因天气造成的用电需求形成互补，使得整体日耗并未出现传统断崖式下跌。电厂发电量和耗煤量环比基本持平。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（10月3日至10月9日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（9月26日至10月2日，下同）减少0.3%；日均耗煤量环比增长0.8%，同比减少8.8%。其中海路运输电厂日均发电量环比减少3.4%，同比增长22.6%。电厂库存量环比基本持平，截至10月9日电厂存煤11816万吨，较10月2日增长4万吨；电厂库存可用天数27天，较10月2日增长0.8天。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2  燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，本周主产地煤炭市场整体呈现“供应恢复但需求疲软”的特征，国庆期间，内蒙古、陕西等地煤矿陆续复产，供应量逐步恢复。产地煤价整体延续弱势，多地煤矿密集下调报价5-30元/吨不等。节前终端阶段性补库已结束，电力企业采购节奏放缓，市场情绪偏谨慎。化工煤需求相对坚挺，而建材和冶金用煤需求延续疲软，以刚需采购为主。

港口市场方面，本周港口市场“供需双弱”格局延续，进口煤价稳中承压。假期港口调出量有所减少，库存较节前有所累积；终端电厂库存整体充足，虽沿海电厂库存环比下降，补库需求暂未集中释放。非电需求分化显著，化工煤采购相对稳健，建材、冶金用煤延续疲软，市场现货成交清淡，贸易商观望情绪浓厚。随着大秦线秋季检修启动叠加冬储需求预期升温，或对煤价形成短期支撑。进口煤市场同步承压，印尼低卡煤因国内刚需支撑价格暂稳，但整体需求平淡；澳洲、俄罗斯煤与内贸煤价差收窄，电厂招标节奏放缓，进口增量有限。预计短期内市场“供需双弱”格局难改，煤价或维持窄幅震荡。

综合来看，当前煤炭市场正处于假期后需求恢复和冬季备货前的过渡期。因高库存和需求淡季，市场短期表现平淡，大秦线开始集中检修，冬季供暖需求即将启动，市场供需格局逐步趋于平衡。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期上涨10元/吨、下跌2元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为701-706元/吨、610-615元/吨。从样本热值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克样本在总量中占比分别为9.6％、58.8％、31.6％。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为705.2元/吨、614元/吨和539元/吨，分别比上期平均价格下降0.6元/吨、1.6元/吨和5.6元/吨。从样本情况看，本期曹妃甸指数日均现货交易数量较上期小幅增加，其中5500千卡/千克样本数量略有减少，5000千卡/千克、4500千卡/千克样本数量略有增加。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数到岸标煤单价809元/吨，较上期下降16元/吨，环比降幅1.9%。本期除太仓港（灵便型）3800千卡/千克价格不变、太仓港（灵便型）3200千卡/千克价格上涨1元/吨外，其余各煤种采购价格均有不同程度下降，其中太仓港（灵便型）5500千卡/千克、广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格均环比下降5元/吨。本期进口煤市场呈现“平稳偏弱”的特征，市场交投气氛尚未完全恢复，买卖双方多以观望为主。从实际成交来看，终端对高价接受度有限，市场维持刚需采购，采购量环比基本持平。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续6期处于收缩区间。其中，供给分指数在连续2期处于收缩区间后上升至扩张区间，表明电煤供给量由降转增。需求分指数在连续5期处于收缩区间后上升至扩张区间，表明电煤需求量由降转增。库存分指数连续2期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所扩大。价格分指数处于荣枯平衡点，表明电煤价格环比持平。航运分指数处于收缩区间，表明电煤航运价格开始下降。

表2  CECI采购经理人指数

三、相关信息及建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，9月29日-10月5日，国家铁路累计运输货物8043.1万吨，环比增长0.95%；全国高速公路累计货车通行4413.7万辆，环比下降27.55%。

新华社记者10月9日从应急管理部获悉，按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查。

国家海关总署数据显示，9月份全国进口煤炭4600.3万吨，同比减少158.5万吨，下降3.33%；环比增加326.6万吨，增长7.64%。1-9月份，全国共进口煤炭34588.5万吨，同比下降11.1%。9月进口煤量创年内新高，同比降幅进一步收窄。

大秦线为期20天秋季集中修持续至10月26日，此次施工采用“每日180分钟停运天窗”模式，相关运输部门表示集中修期间力争日均运量保持100万吨以上。从大秦铁路公布的8月份日均运量104.19万吨看，预计本次集中检修对市场供应影响有限。

当地时间10月10日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文宣布，将从11月1日起对中国输美商品加征100%的额外关税。特朗普表示，这一税率“远高于目前中方所支付的任何关税水平”。若正式实施，税率约达到130%。

中央气象台预计，10月9日-18日，西北地区东部、华北、黄淮、四川盆地、江汉、华南南部等地累计降水量40-80毫米，部分地区100-150毫米，局地200毫米以上；上述大部地区降雨量较常年同期偏多7-9成，部分地区偏多1-3倍，我国其余大部降水偏少。此外，江淮、江南、华南中北部以及青海东南部等地偏高2-4℃，江南中东部局地偏高6℃以上。

根据中电联电力行业燃料统计，截至10月9日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长9.1%，本年累计发电量同比下降4%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长6.4%，本年累计同比下降4.7%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期68万吨，库存可用天数高于上年同期1.5天。

国庆期间煤炭日耗的韧性源于“南暑北寒”的极端天气耦合，叠加第三产业用电需求增长及供应端扰动，形成“需求端对冲，供给端约束”的特殊平衡，市场延续“供需双弱”格局。后期，安全巡查、产能核查、环保、“反内卷”等政策影响持续，加之年度订货临近抑制煤企生产意愿，预计主产地供应能力难回高位。综合判断，“供需两弱”的市场格局仍将延续，这一特征或延续至10月中旬，直至南方降温与冬储需求释放形成新变量。短期内由于节后补库需求集中释放，港口价格略有回升，但不具备持续上涨支撑，市场煤价格维持窄幅震荡。建议一是继续做好中长期合同履约，保持适量刚需现货采购，保持库存平稳、结构合理，提前筹备年度订货工作。二是结合近期铁路运费优惠政策调整，合理优化陆运煤运输路线。三是重点关注美国“关税战”发展动向及对外向型经济省份企业生产和经济活动的影响。