当前，受新冠肺炎疫情的影响，全球经济增长遭受严重冲击，世界能源发展呈现非传统安全问题凸显、绿色低碳转型加速和创新快速迭代等新特点，尤其以去碳化、去中心化、数字化“3D”特征（Decarbonisation、Decentralisation、Digitalisation）的转型趋势愈发清晰可见。在应对困境、转型发展的过程中，世界同类能源企业呈现出“五个更加”的趋同性：更加注重未来生态构建，提升竞争优势；更加注重产业链延伸，培育新经济增长点；更加注重创新发展，增强活力动力；更加注重国际化经营，大力拓展发展空间；更加注重实现碳减排目标，坚定低碳发展方向。

为深入了解新形势下全球电力企业转型发展的内在逻辑，按照先进性、代表性、可比性的原则，笔者选取12家入选《财富》世界500强，且以发电为主的世界同类能源企业，采用“1+3+8+12”四层指标体系进行全方位综合对标，并结合其重大经济活动，分析排名变化的原因，总结各企业改革经营发展的共性规律和普遍做法。

2019年综合评价指数排名呈现新变化，国内企业处于第二梯队

2019年12家世界同类能源企业排名依次是法国电力公司（EDF）、西班牙伊维尔德罗拉公司（Iberdrola）、意大利国家电力公司（Enel）、德国意昂公司（E.ON）、德国莱茵公司（RWE）、国家电投、华能、华电、美国杜克能源公司（Duke）、大唐、日本东京电力公司（TEPCO）、韩国电力公司（KEPCO）。

其中，EDF重回榜首，Iberdrola、Enel各下降一位，分列第二、三名，RWE排名变化最大，上升六位至第五。对标企业中，综合评价指数70分以上只有EDF和Iberdrola，分别为76.0分、73.4分。

国内对标企业均处在第二梯队，国家电投排名第六，华能上升一位至第七，华电下降三位至第八，大唐位于Duke之后排名第十，除大唐综合评价指数58.2分外，国内其他三家企业均在60分以上。TEPCO排名下滑至第十一位，KEPCO业绩低迷，大幅亏损，依然排最末位。12家世界同类能源企业2019年综合评价指数及排名见图1。 

分项指标排名反映对标企业的现状、优劣及发展趋势

营业收入。2019年，营业收入排名前三位的是Enel、EDF和TEPCO。E.ON营业收入增幅最大，排名第五，位于KEPCO之后。华能营业收入排名第六。国家电投、华电、大唐、Duke、RWE分列第八至十二位，排名与上年相同。TEPCO、KEPCO和RWE等受电力销售收入减少、汇率变化等影响，营业收入同比减少。

装机容量。截至2019年底，国内企业装机容量均领先于国外企业，华能、华电、国家电投和大唐新增装机均以清洁能源发电为主。EDF装机容量有所减少，位列第五；TEPCO紧随其后，新增装机以天然气发电为主；Enel排名第七，较上年主要减少了煤电装机。

资产总额。截至2019年底，资产总额位列前三甲的是EDF、Enel和国家电投。KEPCO资产总额下降一位至第四，华能紧跟其后。RWE与E.ON资产置换后，RWE资产总额大幅下降，E.ON资产总额大幅上涨，排名第九、上升三位。

EBITDA。2019年，12家企业中EBITDA排名前三位的是Enel、EDF、华能。国外，Iberdrola、Duke分别排在第五、六位，E.ON、TEPCO排名第九、十位；RWE虽排名第十一位，但经营绩效提升最快；KEPCO排名最末位，EBITDA继续下跌。国内，华能EBITDA总排名第三、国内第一；国家电投、华电、大唐分别排名第四、七、八位。

净资产收益率。2019年，净资产收益率排名前三位的是RWE、E.ON和EDF。其中，RWE合并利润大幅攀升，净资产收益率排名由第五升至首位；EDF净资产收益率排名变化幅度最大，上升八个名次。华能净资产收益率排名上升一位至第七。KEPCO业绩持续低迷，净资产收益率继续下跌。 

技术投入比率。2019年，技术投入比率排名前三位的是华电、国家电投、大唐。华能技术投入比率与国内另三家企业差距进一步缩小，排名第四。国外对标企业中，KEPCO技术投入比率最高，Iberdrola、EDF、TEPCO排名第六至八位。

海外收入占比。2019年，海外收入占比最高的三家企业依次是RWE、Iberdrola、E.ON。国内对标企业海外收入占比均低于10%，华能海外收入占比排名第六位，国内第一。国内华电、国家电投、大唐海外收入占比分别排第七、八、十位。

资产保值增值率。截至2019年底，Enel、KEPCO受汇率换算等影响，资产保值增值率低于100%，其他10家对标企业资产保值增值率均超过100%，其中，排名前三位的是E.ON、华能和国家电投。

劳动生产率。2019年，劳动生产率排名前三位的依次是RWE、Iberdrola、Duke，其中，RWE盈利能力大幅提升，劳动生产率由第六位跃升至首位。国内企业盈利水平均有所提高、净利润稳步增长，劳动生产率均突破1万美元/人，华能劳动生产率排名第七、国内领先。

清洁能源装机占比。2019年，E.ON清洁能源装机占比依然排名第一。国外，除TEPCO清洁能源装机占比较上年降低外，Iberdrola、EDF、Enel、Duke、RWE等清洁能源装机占比均不同程度增加。国内企业装机结构持续优化，清洁能源装机占比进一步攀升。

CO2排放强度。2019年，CO2排放强度最低的是E.ON。EDF、Iberdlora和Enel排名第二至四位。国内对标企业CO2排放强度较上年均有增加，除国家电投CO2排放强度排名第七外，大唐、华能、华电CO2排放强度排名均落后于国外企业。

资产负债率。截至2019年底，资产负债率最低的企业依次是Iberdrola、KEPCO和Duke。RWE资产负债率降低最多，排名第六位。国内华电、大唐、华能、国家电投资产负债率较上年有不同程度降低，依次排名第五、七、八和十位。

总体呈现“式无定式，思变通久”的总态势和“五个更加”的趋同性

EDF、Iberdrola、Enel稳居一流能源企业标杆

EDF、Enel、Iberdrola综合排名靠前且较为稳定，分项指标也保持良好增长态势，长期处于“第一集团”，是典型的世界一流能源企业。

EDF资本获利及绿色发展等优势进一步加强，营业收入、资产总额、EBITDA、净资产收益率、清洁能源装机占比、CO2排放强度等多项指标入围前三甲。

Iberdrola综合评价指数排名位居第二，除装机规模不占明显优势外，无其他短板指标，一直推动数字化、低碳化、电气化转型，稳步开拓国际市场，注重清洁发电技术、智能电网和高效储能技术等领域投资。

Enel盈利能力尤为出色，营业收入、EBITDA等排名第一；此外，Enel持续加大低碳化、电气化领域投资，推动绿色出行领域发展及智慧售电售能平台建设。

E.ON、RWE改革重组后成功转型升级

E.ON和RWE是欧洲传统能源企业，更是全球能源转型的先行者。两家企业将改革业务调整从集团内部走向集团之间，是对未来发展的战略选择。改革重组后的RWE、E.ON经受住了转型的阵痛与考验，双双重返世界一流能源企业阵营，实现了双赢，进一步验证了其战略选择的正确性。

E.ON累计完成RWE旗下Innogy90%的股权收购，聚焦能源网络、综合能源服务等核心业务，综合评价指数排名第四，资产保值增值率、清洁能源装机占比、CO2排放强度位居首位，绿色发展领域表现出色的同时，更加注重未来生态构建。

RWE收购E.ON所属可再生能源资产后，可再生能源业务贡献了一半以上的EBITDA，综合评价指数由去年第十一位升至第五位，排名大幅提升，正努力打造世界领先的可再生能源公司。

国内企业一流示范更进一步

国内企业在创建具有全球竞争力的世界一流企业进程中更进一步，国家电投、华能、华电、大唐分列第六、七、八、十位。其中，国家电投资产总额、清洁能源装机占比（超过50%）、CO2排放强度国内领先，基本完成从传统电力企业向清洁能源企业的转变，并计划到2025年，清洁能源装机比重提升到60%；2035年提升到75%，进一步推动沿海核电基地的建设，推动以分散式风电和分布式光伏与储能相结合的综合智慧能源应用。

华能12项指标较上年均有了新的提升，装机容量依然排名首位，营业收入、资产收益率、EBITDA、海外收入占比、资产保值增值率、劳动生产率等国内第一，资本获利、跨国经营、高效运营、有效供给、绿色发展等方面表现可圈可点，创建世界一流能源企业步伐不断加快。

华电技术投入比率国内最高、资产负债率国内最低，全年科技投入增速2.4%，一直坚持以管理创新、科技创新和商业模式创新培育新动能、新业态，大力发展“清洁友好、多能联供、智慧高效”的综合能源服务业务。大唐赶超劲头十足，更加专注于加快转方式、调结构，推动区域布局重点转移，将优势资源向优势区域倾斜，着力打造安全、绿色、智慧、价值共享、持续成长的世界一流能源企业。

Duke、TEPCO、KEPCO排名靠后但各有所长

Duke综合评价指数排名第九，但在绿色金融创新方面成效显著，先后三次发行共计23亿美元低息绿色债券，希冀绿色金融成为其清洁能源业务发展的战略支点，积极拓展了公司清洁能源业务。

TEPCO排名第十一位，下降四位，售电量减少导致营业收入下降，也因核燃料残渣回收费用巨大出现利润亏损，但依然积极探索除核电以外新的合作机会，与Orsted签署协议共同开发海上风电项目，加速清洁能源技术研发的部署和V2G的技术应用，推进日本交通领域实现绿色低碳发展。

KEPCO由于2019年经营业绩大幅下跌，资产总额、EBITDA、净资产收益率、资产保值增值率、劳动生产率等相关指标表现均不太理想，但坚持创新引领，加大能源技术、商业模式、新兴业务等创新力度，增强转型发展的活力及动力。如开展超临界CO2动力循环研究，使用P2G技术开发微型电网，开发推出六氟化硫提炼装置，与阿联酋核能公司在新的核电领域开展合作，计划2022年建立自己的科研院校等。