截至3月25日，最新一期环渤海动力煤价格指数已连续4周下跌，报收于551元/吨，同比下降5.17%。目前，煤炭主产地基本恢复，可满足市场需求，但环渤海港口煤炭合计库存大幅攀升，秦唐沧三港合计库存突破2000万吨，多个产地市场出现供大于求的局面。多位业内人士认为，短时期内，煤价将继续承压下行。

随着国内新冠肺炎疫情逐渐得到控制，煤炭主产区产量得以大幅提升。根据国家统计局数据，今年1-2月份，生产原煤4.9亿吨，同比下降6.3%。尽管各产业逐渐复工，但开工率仍相对较低，1-2月份，全社会发电同比下降8.2%。

“一方面，产地供给恢复程度优先于下游需求，供给完全可满足目前的市场需求，库存开始积累。另一方面，下游市场需求还没有恢复至正常水平，沿海电厂煤耗仍然维持在50万吨左右，电厂库存可用天数偏高，采购意愿不强。”内蒙古煤炭交易市场分析员刘永丽分析指出，供过于求局面持续，是造成市场价格下降的主要原因。煤炭行业分析师李廷也表示：“近期煤价走低，最关键的原因就是春节后国内供应比需求恢复快。”

根据申万宏源研究报告数据，截至3月20日，当周六大电厂日均耗煤53.71万吨，环比增加1.68万吨，增幅3.23%；库存周环比减少14.01万吨至1761.48万吨，降幅0.79%；存煤可用天数减少1.32天至32.81天。

另外，随着供暖季走向尾声，二季度传统电煤消费淡季来临，短期内煤炭需求偏淡。

“目前存在需求恢复速度大幅低于预期问题，尽管下游逐步复工，但是沿海地区受外贸经济疲弱影响较大，且预期将会进一步恶化，东南沿海六大电厂需求未来1个月均将维持在60万吨左右水平。”申万宏源报告认为，动力煤价格将持续承压。

记者同时了解到，煤炭进口量大增，也在一定程度上影响煤价下行。海关总署发布的最新数据显示，1-2月份我国进口煤炭6806万吨，同比增长33.1%。

李廷分析指出，1-2月进口煤增加，主要是人为因素，去年12月到港未通关的进口煤推迟到1月集中通关。同时，去年底对年后市场预期相对偏好，国内沿海港口持续去库存，也为进口煤创造了条件。再加上进口煤有价格优势，导致1-2月进口煤炭数量同比大幅增加。

“没有本地企业额度背书，不能卸货或者卸货后不能通关。”一位煤炭贸易进口商告诉记者，截至目前，一些港口还有去年12月底到港的船未能靠泊卸货，部分海关除限定本地用户使用，还进一步限定本地企业才可以进口报关，增加了进口难度。

同时，煤炭进口量的迅猛增加，在进口煤额度有限的前提下，实际是在提前透支进口额度。相关人士表示，部分海关分配给本地企业的额度比去年大幅减量，且不少海关本地额度目前已经使用过半，有的甚至撑不到五月。

刘永丽指出：“进口煤不允许异地报关，预计后期影响明显，目前三月份还有份额，电厂采购顺利，只是贸易商不好通关。”上述进口商还指出，异地报关限制，将导致进口煤去公共码头卸货分销的市场量大幅萎缩，沿海沿江电厂等有配额的工厂成为进口煤的有限出口。但受库存高位影响，目前沿海沿江电厂进口煤采购并不积极。

由于当前均是惯常疫情影响报关速度，并没有明确煤炭进口限制政策，在这种供需环境下，申万宏源报告预测，动力煤价格会持续下跌至520元/吨左右。